艾葳

本文纯属一个毫无远见和真才实学的小小散户的愚昧见解，仅供讨论。　

本文就是纯属闲聊了。

“社会责任”，作为一个小小散户，原本也没有多少资格谈这些，更何况才疏学浅也搞不懂过于复杂的概念，只是觉得“社会责任”这个东西，并不是离我们多么遥远的改变，而是时刻存在于我们身边，就看我们怎么去体会这一点了。也许当谈起“社会责任”，总是会令人想起类似“慈善”、“公益”、“保护环境”、“希望学校”等这一类概念，不过我总觉得这些仅仅是“社会责任”中的很小的一个组成部分。

我也并不想将话题延伸过多，或许多数的行为存在于“投资”之外，在此我想仅讨论“长期投资”与“社会责任”之间的一些简单关联。呵呵，也许所谓“师出有名”则“无往而不利”，或者不是恰当的说法，只能暂且如此了。

我想，不管我们买入多少数量的公司权益，我们投资的是企业而非“股票”，在这一点上有何理解只能靠每一个投资者本身了，也许我们即便这样认为，但在投资决策的过程中，或许始终无法摆脱“股票”这一概念带给我们的影响。在长期投资的过程当中，为何有如此多的疑问呢？或这些、或那些，不过总有一点，对于出发点是“公司”的投资者和出发点是“股票”的投资者而言，这些疑虑的种类可能会有相当程度上的不同。维根斯坦对语言的描述或许能够解释诸多交流中的分歧，并非对错之分，仅仅可能因为出发点不同而有所差异，或者谈论的是同样一件事物。

“企业是为社会做贡献的”　—　这一句倒是我比较欣赏的企业理念之一。企业存在的理由原本或许就不太那么复杂，不管企业还是自然人，总归在这样一个逻辑中存续。

我想，过于拘泥于“实业家”与“投资家”之间的概念上的区别，也不见得是一个明智的做法，仅仅是对经营的“参与程度”的区别而已。不过我所能经常看到的是，从“实业”转而“投资”，或从“投资”转而“实业”时，人们经常可能忘记一些最为朴素的逻辑。或许从大的概念而言，“实业”也可以归类为“投资”，或者有这样的理解是仅仅因为我缺乏经营方面的执行能力，而不愿意过多纠缠于其中。

不管概念上如何定义，“企业是为社会做贡献的”这一点，对“实业”而言、还是对“投资”而言，都有着同样的意义，我们总是会努力解决社会发展过程中遇到的问题，或者将资金提供给能够解决这些问题的优秀的团队。这其中的差别依然存在于“参与程度”，这也是提高“社会资源效率”的一个过程，或我们直接参与其中，或委托其他能够更好完成这一“贡献”的人。

长期投资者在承担着“社会责任”的过程当中，也享受着这一过程所带来的“回报”，这一循环过程本身就是一个“为社会做贡献的”过程。我并不是说非长期投资者是不做贡献的，只是我才疏学浅，只能理解自己所做的一些事情，而无法评判其他人做的事情，那些应该由聪明人去完成。

这些并非虚无缥缈的问题，而实实在在地存在于我们的投资过程当中。也可以举例而言，如长期投资者通常津津乐道的“招商银行”。为社会提供服务、创造股东价值着一些是任何一个企业的共通责任，不用过多谈论。而作为银行业者而言，我想“较高的经营效率”、以及“较低的制造坏账的能力”就是“社会责任”的一个重要方面。“制造坏账”不仅是损害股东价值层面的问题，而进一步是“是否能够有效配置社会资源”层面的问题，进而也可以延伸为是否“吞噬着国民财富”的问题。从社会发展的角度而言，我们理应让那些有着“更好的经营效率”以及“更低的制造坏账能力”的优秀银行掌握更多的社会资源。长期投资者更倾向于为优秀的“经营”提供支持，而非对那些较差的“经营”提供支持。我们也同样可以把这一行为理解为“实业”，而非“投资”，我们的“实业”由我们所“投资”的公司来实现。

长期投资者的投资行为中的“社会责任”也同样可以体现在普遍所认为“社会责任”这一概念的层面。长期投资者所追寻的“持续性”、“未来的必然性”也是这一层面的体现，例如我们并不认为一家以掠夺和破坏环境或通过伤害外部中小投资者而谋取私利的企业能够获得“持续”的发展。再如，我们或许不会依据任何政策的变化而改变投资策略，但从一个很长的时期来考虑，我们深刻相信一切都将向逐渐趋于“合理”的方向发展。

从资本的市场的持续稳定的发展层面，虽然可能有着夸大的嫌疑，长期投资者同样起到着一定的作用。如果这个市场过于低迷，那么长期投资者通常会选择雪中送炭，如果在过度沸腾的时期，长期投资者可能会为增加资本市场的供应量而作一些贡献。

长期投资者在这样的一些具体的投资决策中，体现着“社会责任”，自然也因此而获得着相应的回报，进而承担更多的“社会责任”，这是一个循环的过程。　……　做一个长期投资者挺好。

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